Íntegra

A forte queda das ações da Totvs (TOTS3) – cerca de 16% acumulados nos últimos dois pregões e baixa de quase 13% apenas na última quarta-feira (4) – gerou um intenso fluxo de dúvidas de investidores locais e estrangeiros. Segundo análise divulgada pelo Itaú BBA, o movimento não está ligado a mudanças nos fundamentos da companhia, mas sim a um realinhamento do fluxo internacional e ao enfraquecimento do sentimento global em relação ao setor de software.

O Itaú BBA destaca que a queda da Totvs ocorre em um momento de reprecificação do setor de tecnologia no mundo. A desvalorização recente da SAP (empresa alemã, criadora de softwares de gestão de empresas), por exemplo, reforçou um debate estrutural: o avanço da inteligência artificial (IA) está reduzindo barreiras de entrada para novos players, o que coloca em xeque o chamado "prêmio de visibilidade" associado a companhias de software — que historicamente se beneficiam de maior poder de preço, expansão de bases de usuários e múltiplos longos.

A aversão ao risco no setor de tecnologia ficou evidente na performance dos índices globais. O IGV, que reúne ações de software, caiu 22% no acumulado do ano e 7% apenas na última semana. No mesmo período, o QQQ — que representa empresas de tecnologia listadas na Nasdaq — recuou 2,4%.